Различия облигаций с обеспечением и без него: доходность и риски
Я отношусь к тем людям, кто считает пассивный доход источником материальной стабильности и при этом не склонен слишком рисковать своими капиталами. Поэтому я ищу источники получения прибыли при минимальной рискованности вложений. Если и вы интересуетесь этой темой — тогда за дело. Разберемся, как не прогадать на облигациях.
Содержание
Понятие обеспеченных облигаций
Как известно, облигации — это долговые бумаги. Они подтверждают факт того, что эмитент через определенный период времени должен вернуть инвестору заимствованные у него средства с процентами.
Для гарантии выплаты основной части долга эмитент может предлагать инвесторам обеспечение — любой заложенный актив. Если эмитент окажется не в состоянии погасить облигации в установленный срок, то их держатель приобретет право собственности на обеспечение и сможет реализовать его, чтобы компенсировать сумму выплаты.
Активы, используемые для обеспечения
Для гарантии погашения долговых бумаг организации могут использовать различные активы.
- Портфель ценных бумаг. Это инвестиционный набор из бондов, акций, государственных облигаций и т.п. Одним из таких вариантов выступает договор об обратном выкупе. Он представляет собой соглашение о том, что одна из сторон (покупатель) передает деньги и получает ценные бумаги. Другая сторона (продавец) получает деньги и передает ценные бумаги в залог. Продавец обязуется выкупить ценные бумаги у покупателя по согласованной цене, включающей в себя процентные начисления, через установленный срок. Если продавец не выполнит это обязательство по какой-либо причине, то покупатель получит право продать бумаги.
- Залог оборудования — трастовые сертификаты. Ими пользуются прежде всего транспортные предприятия, используя в качестве залога, например, товарные ж/д вагоны.
- Залог недвижимости. Это так называемые ипотечные облигации. Они гарантируются платежами по портфелю жилищных ипотечных кредитов. Поскольку такое обеспечение предоставляет право безусловного взыскания на активы организации, такие бонды выступают наиболее защищенными.
Риск дефолта по обеспеченным облигациям
У обеспеченных бондов в сравнении с необеспеченными выше кредитный рейтинг — показатель вероятности отказа эмитента от выплат по долговому документу. Чем больше значение этого показателя, тем ниже риск того, что эмитент объявит дефолт, т.е. окажется неспособным погасить свои займы.
Обеспеченная ценная бумага являет собой более надежный финансовый инструмент, предотвращая риск потери денег инвестором. Это делает ее более привлекательной для рынка.
Ставки по обеспеченным облигациям
Доходность инвестиции прямо пропорциональна риску по ней. Так как обеспечительные меры снижают риск долговой бумаги, доход по ней так же уменьшается. Поэтому корпоративные бонды с обеспечением обычно предлагают купонные ставки ниже, чем необеспеченные.
Облигации федерального займа обычно ничем не обеспечиваются. При этом их рейтинг может быть выше, чем у обеспеченных корпоративных. Это происходит вследствие отличий в функционировании гособлигаций. Возможность государства пополнять бюджет посредством налогов и сборов расценивается как более надежная, нежели залог.
Необеспеченные облигации
Необеспеченные облигации (дебентуры) не поддерживаются обеспечением в форме заложенного имущества. Эмитент просто обещает своим инвесторам выплату всех причитающихся им сумм, делая ставку на свое имя и деловую репутацию. Иначе это называется «полное доверие и кредит».
В чем смысл необеспеченных облигаций? Организации размещают их, потому что:
- не обладают необходимым количеством активов для обеспечения;
- пользуются большим кредитом доверия в отношении выплат своих займов.
Государство же и вовсе просто увеличит налоги и сборы при наличии финансовых затруднений и сложностей с возвратом долга.
Облигации без обеспечения рискованнее и, соответственно, купонные ставки по ним значительно выше.
Виды облигаций без обеспечения
Существуют следующие виды необеспеченных облигаций:
- Облигации казначейства. Размещаются, в частности, правительством США на основании «полного доверия и кредита» со стороны вкладчиков. Такие облигации представляются самыми надежными и пользуются большим спросом, поскольку правительство США обладает большими возможностями возврата заемных средств.
- Облигации общего обязательства — это муниципальные необеспеченные бонды. Единственная гарантия по ним -платежеспособность муниципального субъекта, осуществившего выпуск. Размещаются такие бумаги с целью привлечения средств на деятельность муниципалитетов. Если у такого эмитента случаются финансовые затруднения, то для возврата заимствованных денег он может уменьшить количество своих госслужащих, продать некоторые имеющиеся у него активы или поднять муниципальные платежи.
- Облигации без гарантированного дохода. Это самый необеспеченный вид бондов. Выплаты по ним производятся исключительно в том случае, если эмитент получит прибыль от вложения инвестиционных средств в проекты. Если же прибыль отсутствует, эмитент не будет выплачивать купонный доход. Инвесторы осознают, что подобные капиталовложения очень рискованны, но значительные купонные ставки побуждают их интересоваться такими предложениями.
- Конвертируемые облигации. Предоставляют возможность обменять облигации на акции. Условия, сроки и стоимость такого обмена должны фиксироваться на дату выпуска купонов.
Тематическое видео доступно по ссылке:
Заключение
- Облигации — это оптимальный вариант для тех, кто выбирает возможность получить прибыль и обеспечить сохранность основного капитала. Многие вкладчики идут на повышенные риски с целью получения большей прибыли. При таком раскладе можно отдать предпочтение необеспеченным бондам, поскольку они обещают большую доходность. Если нет желания рисковать своим доходом, лучше предпочесть облигации с обеспечением, большим, чем честное слово и доброе имя эмитента.
- Планируя инвестиции в долговые бумаги, стоит ознакомиться с существующими способами обеспечения. Это позволит выбрать бонды, в наибольшей степени соответствующие целям капиталовложения и склонности к риску.
- В связи с наличием залогового имущества обеспеченные облигации считаются вкладчиками менее рискованными. Поэтому по ним устанавливаются пониженные купонные ставки. Поскольку обеспечение дает инвестору право использовать активы для компенсации долговых сумм, он не потеряет свои средства в случае дефолта. При этом, вкладывая капиталы в ценные бумаги с обеспечением, держатель готов поступиться большим доходом.
- Любой грамотный инвестор сможет выяснить цель обеспечения, определить различные виды обеспечения бондов и оценить плюсы и минусы тех или иных капиталовложений.