Описание и практическое применение финансового рычага

Во время прохождения аудиторской практики наша команда оценивала деятельность компании по многим параметрам и составляла рекомендации по дальнейшей деятельности на основании полученных данных. Один из простейших и распространенных примеров оценки – финансовый рычаг. Он позволяет установить степень восприимчивости компании к финансовым рискам, связанным с соотношением между кредитными средствами и собственными.

Описание финансового рычага

Финансовый рычаг – показатель, отображающий зависимость использованного заемного капитала на значение чистой прибыли предприятия. Другое название – леверидж. Финансовые аналитики считают его одним из основных показателей, рассчитываемом при проведении анализа деятельности организации. Коэффициент финансового рычага применяется в целях оценки предполагаемого показателя прибыли.

Подсчитав ожидаемый уровень, предприятие может существенно повысить свою прибыль с помощью смены состава капитала, состоящего из собственных и заемных средств. Именно от доли между указанными видами капитала и зависит плечо финансового рычага. Получение кредитов организацией и повышение их доли оказывает негативное воздействие на финансовую устойчивость. По другой точке зрения, при помощи займов появляется возможность извлечения большего размера прибыли.

Рычаг или плечо повышается, если компания увеличивает долю привлеченных в виде займов средств. Подобные действия нарушают стабильность финансовой деятельности компании, увеличивают вероятность существенных убытков, но вместе с тем и способствуют увеличению рентабельности собственных ресурсов.

Существует несколько методик расчета показателя, отличающихся друг от друга количеством используемых значений. Финальное значение финансового плеча трактуется, как правило, однозначно. Очень высокое значение является отражением низкой финансовой адаптивности и незначительного размера имеющихся активов при значительном объеме заимствованных ресурсов.

С помощью левериджа можно подсчитать необходимый размер кредитования, который должен быть получен для необходимого роста прибыли. Еще одним результатом может быть оценка способности предприятия к погашению уже полученных кредитов и вероятности успешного получения новых.

Назначение

Коэффициент финансового плеча применяется во многих отраслях финансового сектора экономики:

• банковская;
• биржевая;
• деятельность предприятия.

Корректное использование данного инструмента дает возможность выявить значение необходимых заемных средств для достижения требуемого уровня доходности. Из рисков применения данного метода – неправильное применение способно привести к существенным потерям и ухудшению финансового состояния компании вплоть до банкротства.

С помощью данного метода предприятие имеет возможность произвести оценку влияния рентабельности бизнес-активов в случае использования привлеченных со стороны ресурсов в качестве займов. Для достижения высоких показателей прибыльности предприятие должно рационально расходовать кредитные средства.

Эффективности использования заемных ресурсов в общем капитале компании даст оценку плечо. Это важнейший показатель, потому что кредитование – серьезный шаг, на который решается компания, желающая дать новый толчок своему бизнесу. При его помощи предприятие сможет корректировать долю собственных и заемных средств на своем балансе, меняя размер и общий состав капитала.

Как правило, инструмент применяют при запланированном увеличении прибыли организации, когда существует потребность в оценке баланса собственных и заемных средств. В целях продвижения бизнеса чаще всего привлекаются займы, которые вкладываются в развитие компании. Получается, их доля увеличивается, что грозит нарушению финансовой стабильности компании.

Финансовое плечо в такой ситуации – объективный инструмент управления капиталом. Оно показывает разницу или отношение собственных и привлеченных со стороны средств в общем капитале предприятия, а значение это постоянно меняется.

Практическое применение

На практике применяются две основные методики вычисления финансового рычага, зависящие от различных параметров. В самом распространенном методе используются следующие показатели:

• налоговая ставка (НС);
• коэффициент доходности активов (КДА);
• средние проценты выплат по кредитам (СПК);
• сумма заемных средств (СЗ);
• сумма собственного капитала (СС).

Математическая формула финансового рычага выглядит следующим образом:

Финансовый рычаг = (1 — НС) * СЗ / (КДА — СПК) * СС

В зависимости от полученного значения выделяют три варианта текущего воздействия плеча на компанию:

• положительное, если доходность активов выше долговых обязательств;
• нулевое, если доходность равна долгам;
• отрицательное, если выплаты по долговым обязательствам превышают доходность организации.

На итоговый показатель влияет и внешний фактор в виде налогового бремени. Отношение суммы заемных средств к собственным – коэффициент финансового рычага, разница доходности и кредитных выплат – дифференциал.

Упрощенная схема расчета по своему значению сводится к вычислению только коэффициента финансового рычага. В целях получения конечного показателя производится деление значений по кредитам (сумма долговых обязательств и проценты) на сумму активов компании. Эта методика позволяет оценить способность предприятия оплаты кредиторских задолженностей за счет покрытия собственными средствами или прибылью, а также возможность получения новых займов.

Независимо от выбранного метода расчета аналитик должен принимать во внимание некоторые нюансы. Если дело касается крупных компаний, то для достоверности лучше использовать рыночную оценку активов, нежели бухгалтерские отчеты. Дело в том, что эти показатели значительно различаются, причем в пользу первых.

Говоря о кредитных и торговых предприятиях, то у них с большой вероятностью параметр коэффициента финансового рычага окажется высоким, что считается отрицательным результатом. Подобные организации обладают крайне ликвидными активами, что позволяет им иметь регулярные каналы поступления денежных ресурсов и увеличивать долю собственного капитала.

Итоги

• Финансовый рычаг – один из инструментов финансового анализа.
• Отражает взаимосвязь между заемными и собственными средствами.
• Отношение долговых обязательств к собственному капиталу – коэффициент финансового рычага.
• Разница доходности и долговых выплат – дифференциал.
• В формуле финансового рычага учитывается налоговое бремя компании.
• Высокий показатель плеча – явный признак тяжелого положения предприятия и значительного превышения заемных средств.
• Нулевое показывает застой в развитии, когда долги равны доходам.
• Низкое отражает устойчивое состояние предприятия.