Все о фьючерсах и опционах на российском рынке

Современный финансовый рынок предлагает инструменты, с помощью которых можно получить свою первую прибыль, грамотно произведя инвестиции. Трейдеры часто прибегают к использованию таких инструментов как фьючерсы и опционы. В экономике встречается обобщенное понятие – производные финансовые инструменты иди деривативы. Опционы, форварды, фьючерсы и свопы являются их разновидностью. Самыми популярными у трейдеров являются опционы и фьючерсы.

В статье дано описание популярных деривативов, приведены примеры их использования и дан обзор на российский рынок фьючерсов и опционов.

Экономика фьючерсов и опционов: что это такое?

Все финансовые инструменты были созданы в финансовом мире с целью обезопасить вложения инвесторов и застраховать их инвестиции. Деривативы представляют собой финансовые инструменты, подразумевающие контракт, по которому одна из сторон получает право приобрести товар в будущем.

Первыми деривативами были форварды. Такие контракты предполагали право на покупку продукции (в основном зерна, картофеля, овощей) в будущем по средней цене товара на рынке на момент заключения договора. В момент окончания договора продавец поставлял заказчику товар по цене, указанной в договоре, независимо от текущей цены.

При таких контрактах страховались обе стороны. Продавец застраховывал себя от потерь из-за высокой конкуренции в связи с перенасыщенным рынком. А покупатель страховался от повышения цен и заранее откладывал нужную сумму.

Получив популярность форварды перешли и на фондовую биржу. Усовершенствованный механизм договора привел к появлению опционов и фьючерсов. Спустя некоторое время трейдеры стали использовать эти инструменты не только ради страхования рисков, но и для получения прибыли.

Главные различия опционов и фьючерсов

Разница между инструментами кроется в механизме исполнения контракта.

• По фьючерсному договору покупатель обязан произвести покупку в установленное время.
• По опциону покупатель имеет право либо купить, либо отказаться от покупки.

Для покупателя важно выполнить обязательства по фьючерсу и за несколько дней до окончания контракта внести плату. В случае опционов при отказе от покупки договор автоматически расторгается.

Возможность торговли данными производными инструментами доступна для любого рынка, будь то рынок сырья, драгоценных металлов, валюты или акций.

Простой пример, который объясняет суть фьючерса

Допустим, что трейдер имеет на счету у брокера $1000. Он понимает, что акции компании недооценены и решает инвестировать в не свои средства, заключив фьючерсный контракт на покупку акций.

Биржа располагает доступом к обязательству купить акции по $50 за штуку. Брокер является третьей стороной, которая отвечает за исполнение обязанности покупателя по фьючерсному контракту. Гарантия выполнения обязательств берется в виде залога в 15-20% от стоимости желаемого пакета акций. В данном случае залогом буде являться 20% от стоимости акций, т.е. $10.

Трейдер на свой капитал в $1000 покупает 100 фьючерсов на акции по $10. Допустим, что контракт заключается на 2 месяца. По истечению данного срока трейдер обязан выкупить 100 акций по $50 (c учетом залога). До этого момента $1000 блокируются на счету у трейдера. Далее возможны два пути развития ситуации.

В первом случае прогноз оказывается верным и цена на акцию подрастает на 50% и становится $75. После роста трейдер решает продать фьючерсы – его право продать их до истечения срока контракта. В этом случае появляется новый договор, где инвестор уже выступает в роли продавца фьючерсов. Биржа закрывает пошлые контракты и создает новые.

Виртуальная покупка и продажа акций в этом случае оборачивается для трейдера прибылью. При завершении первого контракта на покупку $1000 используется для покупки и после завершения второго контракта на продажу трейдеру зачисляется $1500 (100 фьючерсов на акции по 20% от $75 ($15)). Т.е. он получает прибыль в 50%.

Во втором случае трейдер допускает ошибку в анализе и стоимость акций падает и становится $45. Тогда в день окончания контракта биржа снимет у трейдера ($50-$45)*100 = $500. Т.е. инвестор останется с убытком в $500. Чем ниже опустится цена, тем больше трейдер понесет убытков.

Используя фьючерсные контракты можно зарабатывать и на понижении стоимости акций. Допустим, что трейдер ожидает снижение стоимости с $50 за акцию до $40. Он может приобрести фьючерсы на продажу данных акций через 2 месяца. При том же депозите в $1000 он приобретает 100 контрактов по цене $10. При падении цены до 40$ трейдер продает фьючерсы на акции по цене, оговоренной в контракте – т.е. $50, хотя рынок предлагает акции дешевле. Таким образом, трейдер находится в плюсе.

Простой пример, который объясняет суть опциона

Опцион отличается тем, что цена на покупку/продажу не фиксированная, а текущая на момент исполнения контракта. На финансовых рынках опционы делятся на два типа:

• Call-опционы – его покупатель наделяется правом приобрести актив по цене, называемой «страйк» (оговоренная цена).
• Put-опционы – его покупатель наделяется правом продать актив до окончанию времени действия контракта.

Реализовывается торговля опционами следующим образом. Допустим, трейдер имеет все тот же депозит в $1000. На какой-то товар на бирже есть возможность купить опцион по $20. Этот опцион формирует право приобрести товар по цене в $120 за единицу в данный момент времени.

Трейдер покупает опционы в количестве 50 шт. на весь свой депозит. Эти деньги у него не блокируются (как в случае с фьючерсами), а списываются.

Через некоторое время цена на товар возрастает до $170. Трейдер имеет право купить актив. В этом случае его доход составит: $170*50 (текущая цена товара) — $1000 (покупка опционов) – $120*50 (покупка товара по контракту) = $1500. Таким образом, прибыль составит 50% при росте цены на товар в 40%.

Если цена на товар не изменится или опустится, трейдер теряет все свои деньги. Чтобы выйти хоть в какую-нибудь прибыль цена на товар должна подняться больше, чем на 20$. При $140 за единицу товара трейдер выйдет в 0, при большей цене он выйдет в прибыль.

По соотношению риск-прибыль опционы выгоднее фьючерсов, но здесь легко и потерять свой депозит. Многие трейдеры, особенно новички, от не знания и жажды денег теряли свои депозиты на опционах. Поэтому к торговле стоит подходить с грамотным анализом, риск-менеджментом (сколько вы готовы потерять) и мани-менеджментом (сколько вы готовы заработать). Стоит исключить и эмоции – т.к. это самый главный враг трейдера. К трейдингу нужно подходить с холодной головой.

Российский рынок фьючерсов

На российском рынке фьючерсы используются трейдерами для следующих целей:

• Сокращение возможных рисков.
• Получение прибыли со спекуляции.

Причем сделки на получение прибыли преобладают. На Московской Бирже одними из популярных фьючерсных контрактов являются валютная пара доллар/рубль, индекс РТС и контракты на нефть. При торговле фьючерсами стоит учесть следующие аспекты.

Гарантия исполнения контракта

Заблокированный процент от стоимости актива на счету заказчика является гарантией по обеспечению сделки. Чуть выше был описан механизм блокировки 20% стоимости актива. Эти 20% называют еще стоимостью фьючерса. Это является большим плюсом, т.к. для трейдеров с небольшими суммами на счету появляется возможность торговать с большим плечом.

Стоимость гарантии может изменяться ежедневно в зависимости от волатильности на рынке.

Промежуточные результаты торговли фьючерсами

Ежедневно по торговле фьючерсами подводится результат и разница между ценой закрытия и открытия торгового дня начисляется на счет трейдера. Если разница отрицательная, то она списывается со счета.

Например, 1 июля трейдер открыл короткий фьючерсный контракт на 3 дня по цене 25000 рублей. В конце дня цена составила 25400 рублей. Ему на счет зачислились 400 рублей. 2 июля цена закрытия составила 25900 рублей. На счет трейдеру зачислилось 500 рублей, а общая сумма прибыли составила 900 рублей. На третий день актив закрылся по цене 25500 рублей, и со счета трейдера списалось 400 рублей, а прибыль по исполненному контракту составила 500 рублей.

Достоинства промежуточных итогов в том, что при долговременном росте цены можно выйти в прибыль и нарастить депозит для совершения других сделок. Недостатком является то, что при неверном прогнозе и агрессивной торговле счет трейдера будет уменьшаться и, в конечном счете его не хватит для покрытия убытков по промежуточным итогам.

Фьючерсы российского рынка

На российском финансовом рынке фьючерсы делятся на:

• Фьючерсы на акции (акции компаний, например Сбербанка или Газпрома).
• Фьючерсы на облигации (федеральный займ, облигации банков и министерства финансов).
• Фьючерсы на индексы (популярный – РТС).
• Валютные и товарные фьючерсы.

Опционы на российском рынке

Опционы на российском рынке широко представлены индексом РТС (самые популярные опционы). Контракты по индексу заключаются на месяц. В остальном существуют опционы и на ценные бумаги, товары, сырье и валюту.

Заключение

Опционы и фьючерсы являются одними из самых популярных инструментов заработка на финансовых рынках России. Их главные отличия:

• Фьючерсные контракты обязательны к исполнению.
• Опционы дают право на покупку или продажу, от контракта можно и отказаться.
• Опционы являются более рискованными инструментами, но и более прибыльными.
• Самые популярные инструменты на российском рынке – фьючерсы и опционы на индекс РТС.